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本周三大指数，上证指数涨1.38%，深证成指涨1.78%，创业板指涨2.36%，后市将若何发展？
中信建投证券周策略：上证指数冲突3500点，周五放量冲高回落，下周行情能否延续？
本周商场举座弘扬出较好相貌，在大金融和地产股的轮替弘扬下，指数得胜放量冲突3500点整数关隘，现时走势上来看，天然周五出现冲高回落，但举座仍呈现多头趋势，商场价钱核心也在连续抬升，唯有资金能保持现时活跃情景，预计商场的得益效应会比拟好。本周好意思国对其他国度的关税暂脱期到期，渊博国度的平等关税在20%独揽，效果上来看，商场关于关税的效果并不担忧，是以跟着关税落地，各人商场也弘扬得波浪不惊，这也在一定进度上对消了国内商场的担忧相貌，助力A股上行确立。
申万宏源策略一周回来瞻望：商场已演绎出“牛市氛围”
短期商场已演绎出“牛市氛围”。上证指数冲突本人径直推升风险偏好，往来性资金活跃度上台阶，鼓吹得益效应全面扩散，短期清爽币、反内卷、大金融等热门标的动量效应耕作。短期商场启动反应更恒久限的潜在基本面改善，同期与牛市同步的高beta 财富（典型口角银金融）出现了领涨行情，这是“牛市氛围”的径直体现。
2025Q4 启动牛市的必要条目会加快积攒：提前反应2026 年供需形态改善的乐不雅预期，A 股2025 年四季报低基数高增长，也会为抢跑行情创造更成心的条目。另外2025 年是住户入款到期重订价的岑岭，含股票投资的类债产物（多财富套利、结构化产物、固收+、红利险、量化产物）会有天然增量，也会强化四季度行情。但25Q3 可能还不是牛市大要一蹴而就的窗口。基本面上，国内经济下半年可能弱于上半年，国内务策重心是调结构，稳增长力度有限。另外，公募2020-21 年新刊行岑岭的产物尚未回到水位上，住户入款搬家的资金正轮回，还不具备全面开启的条目。25Q3 指数核心抬升后，咱们保管25Q4指数核心再抬升，2026-27 年是牛市核心区间的判断。只不外，牛市筹画期行情照旧会有袭击。得益效应彰着扩散后，25Q3 还会有休整波段，可能由基本面偏弱信号触发。
东吴证券：中报前瞻 哪些行业在二季度功绩会有较好弘扬？
近期上市公司将密集暴露中报功绩预报，景气将成为关节的往来陈迹。联结基本面视角，咱们合计二季度功绩景气的标的主要采集在：1）上游工业金属、小金属；2）中游风电和出海标的的摩托车、逆变器，以及有订单收场预期的军工板块；3）卑劣国补浮滥品种以及更正药；4）金融地产板块的非银；5）TMT板块的外洋算力链、存储和游戏标的。
天风证券：政策红利连接加持 连续看好银行股
天风证券发布研报称，现时银行股价弘扬天然和行业基本面可能有所“背离”，而异日银行投资策略更需“见微知萌”，即更需青睐行业基本面的角落向好迹象：领先，欠债成本预计将连接改善。其次，财富收益预计将趋于安适。临了，财富质料预计将保管庄重。基于以上，优质地区中小银行中重心推选成王人银行、常熟银行；国股行中咱们重心推选农业银行、中国银行、邮储银行。
华泰证券：本轮供需两头酿成协力后，3类光伏企业有望破茧新生
光伏产业畴昔资格数次袭击但韧性较强，咱们合计本轮供需两头酿成协力后，3类企业有望破茧新生：（1）向储能行业转型的光伏企业，凭借较优的竞争形态和外洋利润援手，鼓吹光储协同发展；（2）财富欠债表健康的企业有望率先穿越周期，以更低的净欠债比率、较低的营运成本收入比理睬下一轮需求周期；（3）咱们合计具备成本开支大、启停周期长、成本弧线陡峻属性的硅料圭臬有望更猛进度上受益，主要系逾期产能出清速率快且澈底。其次是现在莫得颠覆性时候迭代的硅片圭臬。
兴业证券：“反内卷”以来 哪些资源品已在加价？
兴业证券发布研报称，6月以来资源品价钱自低点快速反弹，并跟着7月“反内卷“催化下连续高潮。7月以来价钱高潮较多的品类采集在新动力产业链、玄色系、建材、化工、有色、原油、生猪等。从季节性来看，跟着资源品下半年迎来需求旺季，价钱有连接上行的预期。而9月后跟着天气转好，也将步入国内经济传统旺季，中卑劣备货和产销需求的采集开释均将对化工、有色、钢铁等上游周期资源品酿成径直拉动。
开源证券：CXO龙头中报功绩超预期，重心宽恕板块后续行情
跟着海表里投融资逐渐企稳回升，2025年以来产业链赛谈景气度回暖趋势彰着；跟着中报功绩陆续暴露，咱们预计CXO及科研管事关联标的将迎来结构性行情，重心宽恕各细分规模龙头标的中报功绩弘扬。
中泰证券：“大而好意思”法案与好意思越谈判对商场影响几何？
好意思越达成生意契约，权贵耕作转口生意成本。7月2日，特朗普通过莽撞媒体默示，好意思国与越南之间达成了一项初步生意契约，主要本色包括：好意思国对越南入口商品征收20%关税，并对通过越南转运载好意思的其他国度商品征收40%关税。这一关税结构的狡计，意在强化原产地核定机制，退守异国企业借助越南手脚通谈，将产物转运朋友意思国以闪避对属地国征收的高关税。咱们合计，好意思国与越南达成的这一契约或成为同类东南亚国度（如泰国、柬埔寨等）的范本，若这些国度也与好意思国缔结一样契约，则当地的转口生意成本将权贵上升，对我国转口企业组成更大的成本压力。
华福证券：反内卷带动焦煤卑劣补库，焦炭首轮提涨开启
咱们提议从以下几个维度把捏煤炭投资契机：（1）资源资质优秀，探求功绩清爽且分成比例高或存在提高分成可能的标的，提议宽恕：中国神华、陕西煤业、中煤动力；（2）煤电联营或一体化模式，受益于商场煤与长协煤价差，平抑周期波动的标的，提议宽恕：新集动力、陕西动力、淮河动力；（3）具有增产后劲且受益于煤价弹性的标的，提议宽恕：兖矿动力、广汇动力、晋控煤业、山煤国际、华阳股份、潞安环能、甘肃能化；（4）受益于长周期供给偏紧，具有各人性稀缺资源属性的标的，提议宽恕：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。
中信证券：东南亚正成为黄金珠宝行业增量蓝海 中国品牌出海迎战术机遇期
中信证券研报默示，东南亚正成为黄金珠宝行业增量蓝海，中国品牌出海迎来战术机遇期。东南亚主要国度经济与东谈主口红利共振，浮滥升级机遇浮现。东南亚黄金珠宝行业需求结构与中国品牌高度契合，文化亲近性+工艺迭代催化金饰需求开释。中国品牌出海已参预加快通谈，头部品牌多年外洋运营教养战术卡位，直营、加盟两步走掀开外洋成漫空间。保管黄金珠宝子行业“强于大市”评级。详细梳理两条投资干线：1）优选功绩高成长，东南亚商场照旧落地门店，陪伴单店盈利模子跑通，异日拓店空间后劲大。2）聚焦行业龙头，在外洋布局较早、运营教养丰富，异日权术加快外洋布局，进一步掀开成漫空间。
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连累剪辑：王其霖
