21世纪经济报谈记者 余纪昕
技术来到8月，银行股行情依然“景况无两”。
延续上半年的刚劲走势，8月初银行板块络续狂飙。8月5日，A股银行板块42只个股全线飘红，其中15只涨幅着手2%。农业银行8月6日收盘价报6.62元，再创历史新高，A股市值升至2.11万亿元。数只银行股股价本年以来屡立异高，Wind数据裸露，截止8月7日发稿时，中证银行指数年内累计高涨13.90%，A股银行板块内42只个股年内均结束了不同进度的高涨。
面对握续翻红的银行股股价，市集运行费神：错过前边这波的行情，面前银行股的点位“还能冲吗”？在股价长红的背后，银行功绩风险几何？
有业内东谈主士无情，本年一季度多量上市银行盈利发达低于预期，不少银行的净息差还在走低、重复不良率昂首，二者甚而出现了荒僻的“倒挂”。而部分银行钞票质料的走低，可能削弱自后续分成本事，使得过去股价高涨的可握续性靠近窥伺。
开源证券银行首席分析师刘呈祥告诉21世纪经济报谈，现时银行行情仍为股息红利逻辑驱动，与基本面联系性较弱。他指出，从筹划层面看，2025年一季度上市银行息差收窄压力仍存。在对公业务风险逐渐缓释的同期，现时各银行更生不良主要连合在零卖端，后续风险能否栽培则取决于住户还款本事及意愿的角落变化。银行股“飞升”之因
银行股这几年为何能握续“打凯旋”？
专科东谈主士指出，多迫切故人织构建成了银行股本年以来不休走强的底气。着手是避险需求，在经济不深信性加大的环境下，机构资金愈加深爱具有防备属性的银行股，银行板块成为老本的“隐迹所”。
其二是高股息上风。据Wind数据，银行板块近12个月股息率中位数在4.35%，其中又以中原银行（4.98%）、北京银行（4.89%）等发达隆起。比拟近邻债市，10年期国债收益率本年在1.7%傍边的低位往复波动。故相通具有谢却属性的银行股，在现时诱惑力昭彰更强。
第三，多量上市银行的“赢利本事”如实尽头优秀。崭新出炉的功绩快报裸露，2025年上半年，宁波银行营收371.6亿元，同比增长7.91%；杭州银行营收200.93亿元，增长3.89%。归母净利润方面，杭州银行（16.67%）、皆鲁银行（16.48%）、青岛银行（16.05%）三家的归母净利润上半年均结束超16%的高速增长，发达尽头亮眼。
除银行基本面在开释积极信番外，这些天，多家上市银行的鼓舞和高管们也正在阐发“旗头”作用，带头增握，为提振股价打上“强心针”。鼓舞层面，南京银行的鼓舞南京高科，在一个月内买入750多万股，握股比例从8.94%涨到9%。
高管层面，上海银行的10位董监高集体出手，用470万元买了44万股自家股票。本年以来，还有光大银行、江苏银行、兰州银行、厦门银行等多家A股上市银行裸露了董监高或迫切鼓舞增握权术。
弧光初现：银行股的价值正在重估
虽过度炒作、一味追高银行股并不能取，但多位券商分析师合计，银行股估值的积极滚动点现已来到。
国信证券银行业首席分析师王剑指出，前期市集对于银行最担忧的几个要素，连年悄然生变。其中包括房地产计策扭转，运行稳地产；所在政府融资运行化债；净息差还鄙人降，但当局的降息计策改为对称降息，净息差下落接近尾声；银行部分中间业务甚而运行加价了。更迫切的是，银行的钞票质料在暗暗改善。
放眼后市，银行股行情简略率何如走下去？
浙商证券银行首席分析师梁凤洁默示，假定银行股股息率接近无风险收益率，投资者握有国债等无风险钞票和握有银行股的收益率莫得显贵离别，银行股的股息就不“香”了，本轮银行股的高涨逻辑可能会被松弛。而这种情况的出现，主淌若通过股价稳步高涨，动能逐渐收缩这依然由，使得股息率接近无风险收益率。“是以咱们说，本轮银行股行情是一轮‘慢牛长牛行情’。”
刘呈祥向记者默示，总体来看，2025年一季度已是银行功绩低点，往后看年内功绩增速或将逐渐朝上。而部分营收承压的银行，亦可通过拨备调降来确保盈利。奉陪贷款重订价影响逐渐开释以及欠债端成本压降的见效体现，过去息差企稳或有维持。
对于影响银行股投资的变量，从基本面角度而言，需不雅察经济复苏的态势，若仍呈现弱复苏的形势，则无风险钞票收益率仍有向下空间，则红利钞票仍具性价比，股息逻辑或延续；反之则红利逻辑或切换至基本面逻辑，此时银行版本普涨形势或较难握续，功绩高增的银行的阿尔法属性将凸显。
他指出，“理思情况下，市集欲望在板块合座上行的大趋势下，高、低估值银行呈轮换轮动的良性态势。但咱们合计，板块带动个股估值提高存在边界。” 即使部分低估值银行，如民生、贵阳、郑州、西安银行的PB握续栽培，也应与以招算作代表的高估值银行保握合理的PB差。过去，若PB差在低水平握续较长技术，或意味板块轮动失效，此时高估值银行“涨不动”则代表银行板块行情较难握续。基于当期红利逻辑的握续演绎，老本阔气、RWA增速合理，且具有外源性老本补充渠谈的银行（如四大行），过去分成空间仍可不雅，红利逻辑可握续强化。
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背负剪辑：秦艺
